专注高端市场小模数齿轮龙头“夏厦精密”迎来发展新风口

　　作为机械装备的重要基础件，齿轮及相关产品广泛应用于工业装备制造的各个领域，在国民经济中扮演着重要的角色。而随着制造业升级以及新能源汽车的推广普及，齿轮行业开始由中低端产品竞争转向高端精密化。中国是齿轮产销大国，截至2020年末，国内齿轮行业规模以上企业（年产值超过5,000万元）多达804家，其中能够生产高端精密齿轮并参与国际市场竞争的屈指可数，11月16日在深交所主板上市的浙江夏厦精密制造股份有限公司（股票代码：001306 简称：夏厦精密）正是其中之一。

　　所谓模数指的是用以度量轮齿大小的一个基本参数，通常来说，齿轮模数越小，齿轮的直径越小，精度越高。因此按模数，齿轮可分为小模数、中模数和大模数齿轮。而齿轮的精度也被分为13个等级，级数越接近0，精密度越高。

　　夏厦精密生产的齿轮按功能包括汽车齿轮、电动工具齿轮、减速机及其配件、智能家居齿轮和安防齿轮等，最高精度可达到4级，能够满足客户对于齿轮产品高精度、高硬度、高转速、耐磨损、大扭矩负载、抗冲击性、低噪音等诸多方面的严苛要求。被广泛应用于电动工具、新能源汽车、智能家居、医疗器械等领域。

　　市场定位方面，公司选择聚焦高端市场，凭借精度高、可靠性优、一致性好和性价比高的产品，夏厦精密获得了牧田集团、博世集团、泉峰科技、日本电产、瀚德集团、海康集团、亚萨合莱、奥仕达等国际知名品牌的一致认可。同时，随着自身产能增加，公司逐步开拓了创科集团、比亚迪、 舍弗勒、ABB、松下集团等行业知名客户，积累了一批优质的客户资源。

　　2022年10月，夏厦精密入选第七批制造业单项冠军企业，市场占有率位居全球前列。根据中国机械通用零部件工业协会出具的《产品市场占有率证明》，2021年，公司在小模数精密圆柱齿轮产品的全球市场占有率为1.80%，位居全球第二，属于小模数齿轮行业的龙头企业。

　　近年来，得益于下游应用领域需求的拉动，夏厦精密业绩表现突出。2021年公司营业收入实现54,311.37万元，较2020年的36,509.95 万元大幅增长48.76%。2022年，受居家消费需求回落和国际形势影响，夏厦精密业绩短暂承压，不过公司通过调整业务结构，将重心放在高速增长的新能源汽车齿轮市场，相关产品收入大幅提升82.4%，帮助公司保持了业绩稳定。2022年，夏厦精密营业收入实现51,759.49 万元，净利润实现8,796.45 万元，基本与2021年持平。进入2023年，随着汽车齿轮业务的进一步增长，夏厦精密营收、净利全面回归增势，上半年公司实现营业收入25,836.20万元，实现净利润4,151.16 万元。

　　按照公司预测，2023年1-9月营收规模将在37,500.00万元至46,000.00万元之间，增幅为7.95%至32.42%，归母净利润在5437.68万元至6871.77万元之间，同比增幅14.34%至44.5%。且随着新厂房投入使用，未来夏厦精密业绩有望随产能扩大进一步得到提升。

　　由于齿轮及齿轮产品是机械装备的重要基础件，全球巨大的装备市场持续推动对齿轮产品的需求，造就了巨大的齿轮市场。但就竞争格局来看，美国、德国和日本相关企业处于行业领先地位，其次是意大利、英国和法国等欧洲国家。而中国目前虽然在产销规模上位居前列，但技术与性能却与欧美、日本等国家尚有差距。

　　夏厦精密自成立以来一直坚持高端市场发展战略，且客户也大多为国际知名品牌，为了能在与海外厂商竞争之中保持优势，公司必定需要在技术研发上投入更多的精力。

　　通过多年积累，依靠自主研发以及产学研技术合作，夏厦精密构建了一系列核心技术，截至2023年6月30日，公司拥有36项发明专利和77项实用新型专利，涵盖产品工艺、设备等领域。

　　值得一提的是，齿轮加工工艺较为复杂，每一道工序出现问题，都会影响齿轮的最终质量，特别是齿轮刀具、装备以及精滚、磨齿等加工工艺均是齿轮工艺链上的重要环节，上述因素决定了齿轮的质量和成本。

　　目前，高端齿轮加工用刀具主要依赖于国外进口，存在到货周期长、成本高等不足。针对这一痛点，夏厦精密构建了主体加关联产业链的业务模式，开拓了设备和耗材刀具的业务，现已研发形成超硬超细高速干切硬质合金齿轮滚刀等刀具相关的核心技术，实现进口替代和降本增效。

　　并且以上刀具类产品除满足自身生产外，还实现向同行业公司销售，既保障了自身产品品质，又可提高产品附加值和毛利率，同时也与同行业相比在关联产业形成新的核心竞争力。

　　当前，国内齿轮市场规模一直处于稳定增长态势中。2016年-2021年，齿轮行业保持较快稳定增长趋势，2021年我国齿轮市场规模为3143亿元。近年来，齿轮等核心零部件向高端精密制造方向转型，汽车、机器人等产业对于高精密齿轮传动装置的需求持续增加。

　　未来，下游产业的快速发展将进一步加速齿轮产品的国产化研制步伐，加大对国产齿轮的需求，进一步实现进口替代。

　　夏厦精密深耕齿轮行业二十余年，具备敏锐的商业嗅觉，面对行业发展方向的转变，公司已先一步作出布局。

　　在“双碳”战略背景下，清洁、高效、可持续发展的新能源汽车技术获得了长足的发展。根据中信证券研究报告相关数据，2022 年全球新能源汽车年销量达到 1,077 万辆，增长率为 59.56%。未来，随着全球部分国家碳排放标准的趋严，新能源汽车仍将保持高速增长，预计全球新能源汽车的销量在2025 年增至 2,410 万辆。

　　与传统汽车相比，新能源汽车的发展对车用齿轮提出了更多要求。根据中信证券研究报告相关数据，齿轮在汽车中主要应用于动力传动系统，包括变速器、传动轴等。传统燃油车由于变速器结构较为复杂，单车齿轮使用数量约为12-18个，齿轮规格相对较小。新能源汽车由于传动系统结构较为简单，单车齿轮使用数量较少，但齿轮规格相对较大。假设2022-2025年全球/国内汽车市场产量同比增速在4%-6%之间，全球齿轮单车价值量为1,200元，国内齿轮单车价值量为900元。2025年，全球汽车齿轮市场规模有望超过1,128亿元，国内市场有望达274亿元。

　　夏厦精密抓住了汽车齿轮升级的契机，在该领域持续发力，公司新能源汽车变速器具备结构紧凑、噪声低、传动效率高等优势，技术水平在行业内处于领先地位。2021和2022年度，夏厦精密汽车齿轮收入增长分别为4,975.58万元和10,692.93万元。

　　当前夏厦精密仍在持续保持对汽车领域知名企业的维护和开拓，原有客户随着合作加深，订单逐年增加；另外，报告期内公司还新增开拓了比亚迪、舍弗勒集团、广州尼得科汽车驱动系统有限公司等行业知名客户，订单逐年增长。

　　减速机是决定机器人性能与质量的重要因素，机器人产业需求的扩张带动了减速机的销量增长。当前机器人领域应用的精密减速机主要依赖进口，工业机器人减速机领域国产化率尚不足 20%，高端制造技术和主要市场份额尚由国际巨头垄断，严重制约了我国机器人行业的发展。

　　2021年，工信部等15个部门联合印发了《“十四五”机器人产业发展规划》，提出“十四五”期间，我国将推动一批机器人核心技术和高端产品取得突破，整机综合指标达到国际先进水平，关键零部件性能和可靠性达到国际同类产品水平；机器人产业营业收入年均增速超过20%。

　　此外，工业自动化的趋势和环保、新能源发电等新兴行业的发展也为减速机行业需求带来了新的增长点。根据前瞻产业研究院的预计，2021-2026 年中国减速机行业市场规模将以5%的增长率增长，2026 年市场规模将超过 1,600 亿元。

　　夏厦精密长期积累的相关生产及经营经验，为公司从工业机器人减速机用齿轮制造商转变为具备工业机器人减速机研发及生产能力的供应商奠定了基础，相关产品具有精度高、可靠性优、一致性好和性价比高的特点，同时具有研发快速响应、持续改进、交货期短、精准服务等综合优势，并且能够实现产品出口参与国际竞争。

　　2022 年夏厦精密毛利率为30.86%，其中减速机及其配件业务毛利率达到 56.73%，位居行业可比公司首位。未来随着夏厦精密在该领域的持续耕耘，公司盈利能力将有望获得进一步的释放。

　　面对不断增加的市场需求，夏厦精密顺应产品一体化供应趋势，计划对现有产品体系进行合理扩容。

　　本次上市，夏厦精密拟募集资金75,000.00万元，相关项目落地达产后，公司将年增30万套新能源汽车驱动减速机构、40万套新能源汽车三合一变速器以及工业机器人新结构减速器7.2万套，进一步帮助公司突破产能瓶颈制约，发挥规模效应，从而在市场竞争中巩固领先的行业地位。

　　1990年，德国知名管理学家赫尔曼·西蒙在自己的书中首次提出了“隐形冠军”概念，用以指代那些不为公众知悉，在某一细分领域处于顶尖或领先地位，拥有核心竞争力和战略规划的中小型企业。而在谈到隐形冠军企业发展方向时，他表示 “雄心、专精、全球化，便是隐形冠军成功的秘诀。”

　　夏厦精密作为全球范围内领先的小模数精密齿轮制造商，已经做到了专精，也在业务拓展上展现出了雄心，并且公司与众多国际企业达成长期合作，积极参与国际竞争。未来，公司将继续坚持大客户服务战略，针对电动工具、新能源汽车、机器人、智能家居、医疗器械、安防、精密机械、轨道交通等各行业，开拓相关行业国际知名客户，提升公司的品牌知名度，进一步扩大市场份额。返回搜狐，查看更多